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品源办公家具 > 家具头条 > 市场>崇明区堡镇商用空间家具

崇明区堡镇商用空间家具
时间:2018-12-13 18:40   文章来源:品源办公家具网   作者:办公室装修wujie

导语:在目前融资环境趋紧和行业景气承压的情况下,良好的现金流是家居企业度过低谷,乃至在周期回暖的过程中加速发展的重要依赖。

 
而在经营、投资以及筹资现金流中,经营活动现金流因为与企业日常运营息息相关,往往发挥着企业“造血”的功能,以支撑长久经营所需,所以是现金流的重点分析对象。
 
本文选取了13家A股上市公司作为样本,重点探析家居龙头的现金流状况及其变化背后的原因。样本上市公司清单如下: 
 
1)定制家居:欧派家居、好莱客、索菲亚、尚品宅配、金牌厨柜、志邦家居;
 
 2)软体:顾家家居、喜临门;
 
 3)成品家居:曲美家居、美克家居;
 
 4)其他:大亚圣象、帝欧家居。 
 
速览:
现金流充沛,盈利含金量高现金充沛
 
从货币资金的角度看,虽然家居龙头普遍在投资扩建产能,但得益于他们普遍集中在近两年上市融资,货币资金充沛,具备较强的再投资能力。
 
从经营活动现金流的角度看,与传统家具所面临的由高库存导致的现金流紧缺困境不同,家居龙头通过业务模式优化(定制家居根据订单生产、成品及软体家居增强对下游需求的预测能力,以实现库存水平的降低)经营活动现金流净额近几年整体呈上升态势。
 
但2018年由于行业景气不佳,龙头优惠支持活动增加(包括优惠套餐、宣传费用前置)以及 B 端业务开发,经营活动现金流净额同比略有下滑。
 
 
 
 
盈利水平含金量高,但2018年亦有所承压。除了考察在手现金以及现金流净额外,还可以观察经营活动现金流净额与净利润的比值——家居龙头该指标普遍大于 17年均值接近 1.5。
 
表明了企业利润都得以转化为现金流入企业体内,盈利的含金量高(2015-2017年该指标有所下滑,预计主要与生产端规模效应释放,折旧等非现金成本占比减小有关)。
 
而 2018 年前三季度该指标为 0.63,亦表明了家居龙头提前支出了较多的宣传费用以及给予经销商账期、补贴等支持。
 
 
 
崇明区堡镇商用空间家具,资金占用能力强
支撑稳定的现金流入
 
在经营活动现金流中,最为重要的是对上下游的占用资金能力。
 
其中,“销售商品、提供劳务收到的现金”与“购买商品、接受劳务支付的现金”是影响最大的两个科目,将这两个科目分别于营业收入以及营业成本作比值(即主营业务收现比率以及主营业务付现比率),则新指标可以分别反映对下游和上游的资金占用能力。 
 
下游占款能力从“销售商品、提供劳务收到的现金/营业收入” (即主营业务收现比率)来看,得益于与经销商较强的议价能力以及较快的交付周期,家居龙头在销售商品的过程中,能够较快实现资金回笼,主营业务收现比率长期大于18年以来该指标整体呈下行趋势,部分议价能力较弱的家居龙头更是降低至接近于1。
 
 
 
上游占款能力从“购买商品、接受劳务收到的现金/营业成本”(即主营业务付现比率)来看,近几年家居龙头付现比率略低于1,表现出了对上游良好的议价能力。
 
而2018年前三季度浮现率同比变化增减互现,下游需求疲软未明显影响对上游资金的占有能力。
 
 
总结:
崇明区堡镇商用空间家具,现金流短期有所承压,但依旧维持良好水平
 
综上所述,得益于较强的议价能力以及良好的商业模式,家居龙头无论对上游抑或下游均有相对较好的现金占有能力。
 
虽然2018年以来,对下游资金占用能力略有下降,但仍保持着良好水平,这也是支撑其维持良好经营现金流状况的重要原因,而良好的经营现金流能有力支撑其度过行业景气低谷。
 
考虑到精装房政策快速落实,良好的经营现金流也能支撑龙头积极开发大宗渠道,在一定程度弥补C端流量下降带来的影响。
 
 
 
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2002年成立,集家具设计、生产、制造、销售和服务于一体,提供办公空间设计施工、办公家具制造、智能办公系统为一体的整体办公解决方案。

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现以上海为轴心,并设有杭州、无锡 、合肥三家分公司,经销商覆盖全国重要省市,致力于全国客户的办公家具采购服务。

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位于上海市青浦区,占地60,000平方米,总建筑面积达100,000平方米。
地址:上海市青浦区西岑镇练西公路3580号

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